关键时刻,两融“失血”趋缓!券商多举措行动

发布日期:2024-03-08 07:07    点击次数:200

两融风险得到缓解。

近日以来,二级市场情绪有所回温。2月8日A股成交额连续两日突破万亿元,兔年实现红盘收官。备受关注的两融数据有好转趋势,2月6日、7日融资净卖出额持续缩小。

不到一周内,沪深两市融资余额跌破又一关口。数据显示,2月7日融资余额下滑至1.39万亿元,跌破1.4万亿,回落至2020年9月底水平。多家券商营业部人士表示,通知客户追加保证金已是近一个月以来的工作常态。

在市场人士看来,“国家队”出手增持,代表着中长期资金对股票市场的呵护态度。在此背景下,“两融”中的融资净卖出规模趋缓,市场担忧两融风险引发的流动性困局得到缓解。

考虑到两融业务维持担保比例在230%以上,距离平仓线130%空间较大,两融整体风险可控。有券商分析师指出,根据过往历史数据来看,较低的维持担保比例一般也伴随着市场底部的出现。

两融“失血”情况趋缓

在融资余额跌破1.4万亿关口之际,新迹象显示,两融“失血”情况趋缓。

根据同花顺(300033)iFind数据,2月6日融资净卖出规模收窄,当天净卖出151.37亿元,较前一交易日的-394.41亿元有所好转。2月7日,融资净卖出规模为131.43亿元,进一步缩小。

这与近日以来市场的好转有密切关系。自2月6日以来A股出现大反攻,多个主要指数大幅上涨,沪指在6日、7日、8日分别上涨3.23%、1.44%、1.28%;深证成指依次上涨6.22%、2.93%、1.29%;创业板指同期依次上涨6.71%、2.37%、1.16%。

在市场人士看来,市场大幅升温离不开“国家队”资金的大力支持。中泰证券首席策略分析师徐驰近日表示,中央汇金在市场底部扩大ETF增持范围,代表着国内中长期资金对股票市场的呵护态度,极大程度上缓解因为雪球敲入、两融压力及股权质押风险会引发的市场流动性困局。

有分析师指出,目前两融维持担保比例跌至历史低位,但离券商平仓线130%距离较大,因此两融整体风险可控。同时,随着维持担保比例处于历史较低区间,或也预示着市场底部已经形成。

据中国证券金融股份有限公司数据,2024年2月7日的平均维持担保比例为238.7%,相比2月5日的低点222%已有所上升。

华西证券非银分析师表示,从历史数据来看,较低的市场平均担保比例一般都伴随着市场底部的出现。因此,可以将融资融券相关数据作为观测资金情绪的即时指标,预计市场平均担保比例触底前后,有望迎来市场底部。

他分析历史上的数据称,2016年的1月28日市场平均担保比例为225.50%,当日上证指数收盘2655.66点,正是前后3个月的低点。2018年市场平均担保比例在10月18日回落至215.60%,当天上证指数收盘2486.42点,也就是2018年10月的月内极值,随后在2019年1月上证指数触底2464.36点。

2022年4月26日担保比例极值为235.10%,当日上证指数收于2886.43点,即为2022年年内最低点,并于2022年10月以2893.48点构成“双底”形态。

券商多举措缓解市场压力

多家券商分支机构人士反映,通知客户追加保证金已是近一个月以来的工作常态,从反馈态度来看,客户积极响应。

华东一家大型券商财富管理人士表示,真正需要平仓的客户并不多,主要还是追加保证金。

券商中国记者了解到,事实上客户触及平仓线后,券商不会立即强平,仍会给予一定的缓冲时间,同时也为了维护市场稳定。

证监会近日引导证券公司应通过延长追保时间、动态下调平仓线,保持平仓线弹性,以减少强平风险和市场压力。

次日,券商中国记者获悉,有多家券商紧急制定修改两融业务方案,涉及“最低线”下调等问题。

不过,在这一轮“去杠杆”后,从A股“离场”的两融客数量增加。根据中国证券金融股份有限公司的数据显示,截至2月7日,有两融负债的投资者数量共有153.78万名,相比2023年12月28日的159.02万名而言,减少了5万多人。

融资余额跌破1.4万亿

此前,由于前期二级市场震荡下行,沪深两市融资余额快速下降。

同花顺iFind数据显示,继1月31日沪深融资余额跌破1.5万亿的五个交易日后,2月7日融资余额跌至1.39万亿。也就是说,自1月31日至2月7日期间,融资余额下降规模达到1082.84亿元。

在此期间,有两个工作日均出现大额融资净卖出。其中,2月5日融资净卖出额达394.41亿元,创下2016年以来最大单日下降值。就在前一交易日,融资净卖出也有290.99亿元。

今年开年,A股开市延续震荡表现,市场环境较为低迷。其中沪指1月跌6.27%,为2022年4月以来最大月度跌幅;创业板指1月跌16.81%,为2016年1月以来最大月度跌幅。在此背景下,两融持续“缩水”。根据券商中国记者统计,1月至今(截至2月7日)两融余额已下降1926.48亿元,接近两千亿规模。

根据券商中国记者此前采访多家营业部了解到,在1月下旬至2月初,确有一部分两融客户触及平仓线。

2月5日晚,证监会新闻发言人透露,从实际平仓数据看,1月以来全市场累计平仓金额约9亿元,占融资规模的万分之6,且标的和投资者都高度分散,整体风险可控。有些投资者主动卖股票归还融资,会形成融资余额被动下降。

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